En référence à la dynamique et aux mouvements des marchés financiers, de nombreuses théories ont été formulées au fil du temps, y compris la théorie des marchés efficaces.
La théorie répond à l'une des questions les plus récurrentes qui concernent la possibilité possible, pour les commerçants, de battre les marchés.
Au cours des prochains paragraphes, nous essaierons de comprendre, à travers l'analyse de la théorie, si le marché présente des modèles qui peuvent être utilisés à son avantage ou s'il s'agit d'une réalité impossible à prévoir.
Les origines
Avant d'entrer dans le principe sur lequel la théorie des marchés efficaces est fondée, une courte prémisse historique est obligé de comprendre qui, comment et pourquoi elle est venue la formuler.
Les origines remontent aux années 1960 et sont liées à la figure d'Eugene Fama, actuellement considérée comme l'un des économistes les plus influents de tous les temps.
L'expert financier américain soutient que les prix des titres sont équipés et reflètent la valeur intrinsèque des actifs à un moment donné.
Selon la renommée, le marché a donc tendance à apporter des titres à la valeur réelle, mais seulement si toutes les informations connexes sont disponibles.
Cette théorie a ensuite été utilisée pour créer des modèles utiles pour prédire la tendance des marchés (moyen et long terme).
À partir des années 80 et jusqu'à la crise de 2008, les affirmations de la renommée ont représenté l'orientation économique et politique dominante en Occident.
Théorie du marché efficace: ce que c'est
Après l'aperçu historique, nous entrons enfin dans le cœur de notre article pour comprendre comment fonctionne la théorie développée par la renommée.
La théorie des marchés efficaces, également identifiée par l'acronyme EMH (hypothèse efficace du marché), dit que les mécanismes naturels qui régulent le marché conduisent toujours à une situation de stabilité et de croissance, tant que les informations et les moyens nécessaires sont disponibles.
Il s'agit d'une théorie économique et des investissements selon lesquels la condition efficace du marché se produit lorsque toutes les informations capables d'influencer la liste d'un titre se reflètent dans le prix du titre lui-même.
Cependant, la théorie EMH reconnaît la volatilité des mouvements, qui se produit à la suite d'informations inattendues. Cela signifie que le prix du titre peut varier, mais seulement si plus d'informations le concernant étaient disponibles.
Il est important de spécifier qu'une fois les nouvelles informations assimilées, le marché renvoie efficace.
L'itinéraire suivi de la liste des prix est appelé «marche aléatoire», car la tendance ne peut pas se situer dans une tendance précise, en montée ou en descente.
La citation relative n'est influencée que par les informations disponibles (présentes) et non par les précédentes.
La condition pour l'efficacité des marchés est identifiable dans la disponibilité de toutes les informations relatives aux titres.
Sur la base de ces informations, les participants ont la possibilité de faire des choix rationnels, sur la base de la logique, afin d'obtenir un profit.
Pour les investisseurs, il devient donc impossible de battre le marché car, à tout moment, les actions sont négociées pour leur juste valeur (prix qui reflète les informations disponibles).
Types
Selon la théorie, l'efficacité des marchés détermine une économie saine.
L'état idéal peut être atteint par trois types d'efficacité:
- efficacité d'allocation
- efficacité technique
- efficacité de l'information
Plus précisément, l'efficacité d'allocation consiste en une situation de compétitivité dans un secteur qui détermine inévitablement l'augmentation de la richesse pour un sujet et la diminution d'une autre.
La concurrence se transforme en un effort vers le développement et l'innovation.
L'efficacité technique identifie la simplicité avec laquelle il est possible d'obtenir du capital ou des marchandises.
L'efficacité de l'information, en revanche, identifie la disponibilité des informations qui permettent d'établir la valeur du «produit».
Formes
La théorie EMH se présente sous trois formes différentes:
- Efficacité faible
- Efficacité semi-forte
- Forte efficacité
L'efficacité sous une forme faible suppose l'absence de corrélation entre les prix historiques et futurs.
On suppose donc que le prix du marché actuel d'un titre reflète toutes les informations historiques relatives.
Dans ce cas, le marché se présente totalement imprévisible car il n'est pas possible de faire des prédictions sur les mouvements futurs des titres en fonction des mouvements précédents.
L'efficacité du formulaire semi-forte maintient que le prix du marché prend en compte toutes les informations accessibles au public (par exemple, les extraits de compte, l'historien des prix, etc.).
Cela détermine l'impossibilité d'atteindre des bénéfices trop élevés.
Étant donné que toutes les nouvelles informations sont immédiatement intégrées aux prix, il est impossible d'obtenir des informations utiles pour obtenir un avantage important.
Seuls ceux qui possèdent des informations privées ont la possibilité d'obtenir un réel avantage
L'efficacité sous forme forte soutient que toutes les informations disponibles (public et privée) sont contenues dans les prix des titres pour lesquels aucun investisseur n'est en mesure de battre le marché de manière «régulière».
Dans ce cas, la théorie suppose la perfection du marché.
La seule possibilité d'obtenir une performance plus élevée serait d'utiliser des informations internes.
Critiques et développement de l'économie comportementale
La théorie EMH a été, et est encore aujourd'hui, au centre de nombreuses critiques, qui affirment principalement la vulnérabilité des marchés déterminés par les préjugés et les erreurs humaines.
Dans le cas des préjugés, nous nous référons à la désinformation tandis que l'erreur se réfère avant tout à une analyse incorrecte.
De plus, certains cas légendaires ont montré qu'il est possible de «surperformer» la référence même pendant de longues périodes
Les critiques concernant la théorie des marchés efficaces ont conduit au développement de modèles d'analyse plus approfondis qui prennent en considération les aspects psychologiques de masse et les effets qu'ils ont sur les marchés.
En 1979, un nouveau domaine d'étude a été développé, appelé économie comportementale.
Les études menées par certains psychologues ont été approfondies au fil des ans, jusqu'à l'énoncé définitif de la nouvelle branche économique.
Cependant, il convient de souligner que l'économie comportementale n'a pas réussi immédiatement.
Bien qu'il soit né sur la base des limites trouvées dans la théorie des marchés efficaces, le nouveau domaine d'étude a eu du mal à décoller.
Un premier pas vers les projecteurs remonte à 2000, l'année au cours de laquelle Kahneman remporte le prix Nobel de l'économie, tandis que la crise de 2008 indique définitivement la nouvelle branche.
L'identification des mécanismes neuro cognitifs qui guident les processus de prise de décision des investisseurs est l'objectif de la discipline qui, à la lumière de l'intérêt croissant enregistré dans le domaine de la finance, a conduit à la naissance de nombreux voies d'étude et de spécialisation.
C'est le cas de la maîtrise en finance comportementale activée par la Niccolò Cusano Telematic University.
Il s'agit d'un cours de troisième cycle de premier niveau qui vise à fournir les connaissances et les compétences nécessaires pour expliquer les choix d'investissement; Tous en prenant en considération les composantes psychologiques et émotionnelles.
Le programme de maîtrise tourne autour des idées concernant la psychologie cognitive et les neurosciences.
La spécialisation est pertinente dans les contextes de conseils financiers, l'analyse des marchés et la conception de solutions technologiques visant à gérer les économies.
La maîtrise de la question assume un rôle fondamental dans le domaine des décisions qui se réfèrent à la prise de risque et à l'évaluation du profil de risque des investisseurs.
Bien qu'il ne soit actuellement pas considéré comme une clé universelle des mécanismes économiques financiers, l'hypothèse de marchés efficaces est toujours considérée comme valide dans certains contextes. En particulier, il est utilisé pour les prévisions sur la valeur future.
